Bank of America cambia su favorito
Cuando uno de los bancos más influyentes de Wall Street cambia de opinión sobre dónde poner su dinero en Latinoamérica, los mercados escuchan. Bank of America acaba de hacer exactamente eso: redujo su apuesta por Brasil —hasta hace poco su favorito en la región— y ahora ve con mejores ojos a Colombia y Chile.
Este giro estratégico no es casualidad. Escondido detrás de esta decisión hay una historia sobre tasas de interés, elecciones presidenciales y la difícil matemática de invertir en mercados emergentes cuando Estados Unidos cambia de postura.
El cambio de postura: de “sobreponderar” a “neutral” en Brasil
Bank of America ajustó recientemente su estrategia para América Latina, rebajando Brasil de “sobreponderar” (overweight) a “neutral” (marketweight) dentro de sus carteras recomendadas (Fuente: Bloomberg Línea, junio 2026).
La razón principal sentada en sus propias palabras: “movemos Brasil a una posición neutral, reflejando una perspectiva más desafiante para las tasas y expectativas de ganancias más débiles”.
Esto marca una reversión notable. A principios de 2026, BofA había nombrado a Brasil como su mercado favorito en la región. ¿Qué cambió?
El factor Selic: por qué las tasas importan tanto
La clave está en el costo del dinero. Brasil opera con una tasa de referencia llamada Selic, y qué tan rápido baje (o suba) determina qué tan atractivos son sus activos financieros.
El equipo económico de BofA ahora espera que la Selic cierre 2026 en 14.25%, frente a una estimación previa de 13.25% (Fuente: InfoMoney / Bloomberg Línea, junio 2026). Esto implica solo un recorte adicional en junio, seguido de una pausa prolongada.
En otras palabras: Brasil no tendrá el “viento de cola” de tasas bajas que impulsó a sus mercados durante los últimos meses. Sin ese apoyo, las acciones brasileñas se vuelven menos atractivas relativamente.
Los nuevos favoritos: Colombia y Chile toman el relevo
Mientras reducía Brasil, BofA aumentó su exposición a dos mercados andinos:
Colombia: la nueva favorita
Bank of America incorporó a Davivienda a sus carteras recomendadas, destacando su “valoración descontada” y la “mejora de rentabilidad” (Fuente: Bloomberg Línea, junio 2026).
Según la encuesta de gestores de fondos de BofA realizada con 31 administradores que manejan aproximadamente $115,000 millones en activos, Colombia reemplazó a Chile como el mercado andino favorito entre los inversores (Fuente: Bloomberg Línea, junio 2026).
Chile: ambiente macro favorable
Para Chile, BofA incluyó a Andina (fuerte momento de ganancias) y BCI (márgenes resilientes y ganancias de eficiencia).
El argumento detrás de esta apuesta: “a pesar de valoraciones menos atractivas en relación a otros mercados de América Latina, el ambiente macro chileno sigue favorable, con expectativa de crecimiento más fuerte del PIB impulsado por reformas pro-crecimiento en proceso de aprobación” (Fuente: InfoMoney, junio 2026).
El riesgo electoral que nubla el panorama
No todo es macroeconomía. Los analistas de BofA también señalaron la “volatilidad relacionada con elecciones” como un factor creciente. Este año hay votaciones presidenciales programadas en Brasil, Colombia y Perú, lo que añade incertidumbre política a la ecuación.
Lo que revela la encuesta de gestores: el 58% tiene menos apetito por riesgo
Los números de la encuesta de BofA revelan un estado de ánimo cauteloso entre los profesionales:
- Solo 31% de los participantes ve al Ibovespa (índice de Brasil) por encima de 190,000 puntos en 2026, comparado con el 66% que lo creía en mayo (Fuente: Bloomberg Línea, junio 2026).
- El 58% de los gestores reportó apetito por riesgo inferior a lo habitual —la mayor proporción desde abril de 2025.
- Los niveles de efectivo se mantienen en 6.4%, por encima del promedio histórico de 5.5%.
Esta aversión al riesgo explica por qué los inversionistas prefieren ahora estrategias defensivas: empresas de alta calidad y pagadoras de dividendos, en lugar de las apuestas de crecimiento que dominaron meses atrás.
Implicaciones prácticas para el inversor latinoamericano
¿Qué significa todo esto para ti?
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La diversificación regional importa: Si tu cartera está sobrecargada de activos brasileños, podrías estar expuesto a un mercado que los expertos consideran menos atractivo ahora.
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No abandones Brasil, pero sé selectivo: BofA “redujo” su posición, no la cerró. Brasil sigue en sus carteras, pero ya no es el protagonista. Considera fondos que sean selectivos en sus elecciones brasileñas en lugar de exponerte al índice general.
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Considera la exposición andina: Colombia y Chile ofrecen alternativas dentro de Latinoamérica. Fondos diversificados regionales probablemente ya estén ajustando sus ponderaciones en esta dirección.
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Entiende tu exposición al dólar: Cuando BofA menciona que los mercados perdieron impulso tras “el cambio en las expectativas sobre las tasas de interés en Estados Unidos y la fortaleza del dólar”, está señalando algo importante: un dólar fuerte suele presionar a los mercados emergentes. Si tienes inversiones en moneda local, considera cómo te afecta la tasa de cambio.
La moraleja: hasta los gigantes cambian de opinión
Bank of America es solo una voz —aunque influyente— en un coro de opiniones. Pero su giro estratégico ilustra una verdad fundamental sobre las inversiones: las mejores oportunidades se mueven.
Lo que fue favorito en enero puede no serlo en junio. Brasil fue la estrella de Latinoamérica durante meses impulsado por recortes de tasas agresivos. Pero ahora que esos recortes se detienen, los inversionistas buscan valor en otros lugares.
No se trata de abandonar mercados, sino de ajustar expectativas. Colombia y Chile no son “mejores” que Brasil de manera absoluta: son percibidos como ofreciendo mejor relación riesgo-retorno en el contexto actual.
Revisa tu exposición a activos brasileños y evalúa si tu cartera refleja el nuevo orden regional. Si tienes inversiones concentradas en un solo país o sector, este puede ser el momento de preguntarte si tu diversificación está alineada con las realidades cambiantes del mercado.
Disclaimer: Este contenido es educativo y no constituye asesoría financiera. Cada situación personal es única. Consulta con un profesional antes de tomar decisiones de inversión importantes.
Fuentes consultadas:
- Bloomberg Línea — junio 2026
- InfoMoney — junio 2026
- Bloomberg Línea — junio 2026
- Rio Times — junio 2026