La CEPAL identifica 7 canales de riesgo
La guerra en Medio Oriente no es un conflicto lejano para Latinoamérica. La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) acaba de publicar un informe que identifica siete canales de transmisión mediante los cuales la escalada bélica en Irán y sus alrededores impacta directamente la economía regional. Y aunque el efecto agregado parece relativamente contenido, existe una marcada heterogeneidad entre países que podría afectar tu bolsillo más de lo que imaginas.
“Esta posición favorable de la región en su conjunto oculta una marcada heterogeneidad dado que la mayoría de los países de la región son importadores netos de energía.” — Informe CEPAL, julio 2026
Los tres escenarios que modela la CEPAL
El organismo trabaja con tres proyecciones para el precio del petróleo Brent durante 2026:
| Escenario | Precio Brent | Incremento vs 2025 |
|---|---|---|
| Moderado | US$86/barril | +25% |
| Intermedio | US$95/barril | +38% |
| Severo | US$115/barril | +67% |
Bajo el escenario más moderado, el saldo comercial de América Latina mejoraría apenas 0,05 puntos del PIB. Pero detrás de esa cifra se esconden contrastes dramáticos: América del Sur ganaría 0,13 puntos gracias a exportadores como Guyana, mientras que Centroamérica y República Dominicana perderían 0,9 puntos del PIB. Si el petróleo alcanzara US$115, esas pérdidas se ampliarían hasta 2,4% del PIB.
Los siete canales que explican el impacto
1. El canal comercial: ganadores y perdedores
El país más beneficiado sería Guyana, cuya balanza comercial mejoraría en torno a 17 puntos del PIB debido al peso extraordinario de su sector petrolero. Trinidad y Tobago y Ecuador también saldrían favorecidos.
Entre los importadores netos, Granada, Nicaragua y Honduras figuran entre los más expuestos. Incluso México, aunque exporta crudo, importa más productos refinados de los que exporta, resultando en una posición neta levemente negativa frente al choque energético.
2. El canal fiscal: subsidios o ajuste
El encarecimiento de los hidrocarburos obliga a los gobiernos a una disyuntiva difícil: trasladar el alza a consumidores o absorber el impacto mediante subsidios que reducen el espacio fiscal.
- Brasil eliminó temporalmente impuestos al diésel
- Chile reforzó su mecanismo de estabilización de combustibles
- México redujo temporalmente el IEPS sobre gasolinas y diésel
- República Dominicana y Uruguay implementaron mecanismos de amortiguación
3. El canal de precios: inflación que regresa
Con un incremento del 25% en precios energéticos, la inflación anual aumentaría entre 0,3 y 1,7 puntos porcentuales según el país. Bajo el escenario severo, el impacto oscilaría entre 0,9 y más de 4,6 puntos.
República Dominicana aparece como la economía con mayor efecto potencial: hasta +4,6 puntos porcentuales en el escenario de mayor tensión. México podría enfrentar un incremento cercano a cuatro puntos.
4. El canal de fertilizantes: riesgo alimentario
Salvo Trinidad y Tobago y Bolivia, prácticamente toda América Latina presenta déficits comerciales en fertilizantes. Paraguay registra el mayor desequilibrio (1,5% del PIB). El encarecimiento de estos insumos “pone en riesgo los rendimientos agrícolas de las cosechas y ejerce presión al alza sobre los precios de los alimentos”, advierte la CEPAL.
5. El canal de crecimiento global: menos demanda
La desaceleración prevista en Estados Unidos, China y la Unión Europea reduce la demanda por exportaciones latinoamericanas, limitando el beneficio que podrían obtener los exportadores de materias primas.
6. El canal de mercados financieros: dólar fuerte
La incertidumbre geopolítica fortaleció el dólar y depreció algunas monedas regionales a julio de 2026:
- Chile: -3,81%
- Uruguay: -3,05%
- Perú: -0,83%
7. El canal de política monetaria: tasas altas por más tiempo
La persistencia de presiones inflacionarias obliga a los bancos centrales a reconsiderar el ritmo de reducción de tasas. En Colombia, la expectativa para la tasa al cierre de 2026 pasó de 10,5% antes del conflicto a 12% posteriormente.
CEPAL recorta proyección de crecimiento
En este contexto, la CEPAL redujo su previsión de expansión regional para 2026 de 2,3% a 2,2%. De concretarse, la región completaría cuatro años consecutivos con tasas de crecimiento cercanas al 2,3%, evidenciando lo que el organismo denomina “un patrón de baja capacidad para crecer”.
El empleo crecería apenas 1,1% en 2026 (vs 1,5% en 2025), mientras que la inflación mediana superaría el 3% durante el año.
CTA: Evalúa tu exposición energética
Revisa qué porcentaje de tu presupuesto mensual se destina a transporte y servicios públicos. Si vives en un país importador neto de energía (la mayoría de Latinoamérica), considera:
- Acelerar el fondo de emergencia: Los precios de los alimentos podrían presionarse al alza
- Diversificar inversiones: No concentres todo en mercados locales
- Monitorear el tipo de cambio: Un dólar fuerte beneficia a exportadores pero encarece importaciones
La guerra en Medio Oriente demuestra que en una economía globalizada, ningún conflicto queda realmente lejos.
Disclaimer: Este contenido es educativo y no constituye asesoría financiera profesional. Cada situación personal es única. Consulta con un profesional antes de tomar decisiones financieras importantes.
Fuentes consultadas:
- Bloomberg Línea — 16 de julio de 2026
- CEPAL — julio 2026